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政府惠农政策吹暖风化肥需求现利好

时间:2011-01-29 00:32 点击次数:
  本文摘要:国家增加惠农政策后,提高粮食收购价格,减少对农民的直接补贴,在化肥等农资价格上涨与推广农资综合直补之间建立联动机制,将对化肥市场需求的改善产生显著不利影响。中长期来看,化肥市场的需求取决于粮食价格的长期走势和国家各项直补政策的持续实施。石事件:发改委网站发布新闻稿称,国家将进一步加强强农惠农政策,大力支持粮食和农业生产。 根据10月17日国务院常务会议精神,为保证农民增产增收,增强粮食和农业生产能力,国家将增加强农惠农政策。

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国家增加惠农政策后,提高粮食收购价格,减少对农民的直接补贴,在化肥等农资价格上涨与推广农资综合直补之间建立联动机制,将对化肥市场需求的改善产生显著不利影响。中长期来看,化肥市场的需求取决于粮食价格的长期走势和国家各项直补政策的持续实施。石事件:发改委网站发布新闻稿称,国家将进一步加强强农惠农政策,大力支持粮食和农业生产。

根据10月17日国务院常务会议精神,为保证农民增产增收,增强粮食和农业生产能力,国家将增加强农惠农政策。主要措施还包括:全面组织、积极开展重大农产品并购(000061市场、爱股、信息);大幅增加2009年生产的粮食*降低收购价格(大米、玉米、大豆、棉花等)。);大幅减少对种粮农民的补贴,完善化肥市场监管机制。

明年要考虑化肥、粮食价格等农资价格变化,进一步降低农资综合直补;提高良种补贴标准,不断扩大补贴范围,包括小麦、水稻、玉米和东北大豆,不断扩大农机补贴范围和种类,提高补贴标准;要不断扩大反季节化肥商业储备规模,确保化肥供应和市场价格基本稳定。建立化肥等农资价格上涨与推广农资综合直补的联动机制。加强化肥市场监管,加大对假冒伪劣化肥不道德生产和销售的打击力度。分析评论:惠农政策会明显增加农民收入和购买力,不利于提高化肥市场需求。

2008年,由于国内煤炭价格上涨,硫磺、钾肥等进口原材料价格大幅下跌。到8月份,国内氮肥价格同比下降20%左右,国内DAP价格同比下降80%左右,国内钾肥价格同比下降300%。根据1-8月份几种肥料品种的表观消耗量,由于肥料价格的下降,今年农民的成本将上升到800多亿元。

2008年,农资综合补贴资金突破482亿元,比上年快速增长75%。此外,预计粮食风险基金直接补贴资金为151亿元。2008年,对种粮农民的两项必要补贴超过633亿元,全国平均每亩补贴超过41元。

在2008年大米和小麦*的较低收购价格上涨后,大米*的较低收购价格上涨了9% ~ 10%,小麦*的较低收购价格上涨了4% ~ 7%。总的来说,我们指出2008年农民收入仍将快速增长。2009年后,国家加大了惠农政策,提高了粮食收购价格,减少了对农民的直接补贴,建立了化肥等农资价格上涨与推广农资综合直补的联动机制,保证了农民收入的提高。

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从农民购买力和化肥直补机制来看,将明显不利于化肥市场需求的提高。中长期来看,化肥市场的需求取决于粮食价格的长期走势和国家各项直补政策的持续实施。化肥价格管制将放开,化肥将广泛受益,价格更高的钾肥市场需求将受益*。

由于中国氮肥和磷肥生产能力雄厚,加上出口关税高,国内化肥和化肥的生产能力有限 提高粮食价格是有益于农民的必要和有效的政策。食品价格每上涨10%,全国农民总收入将增加1200亿元左右。同时,如果国家需要在化肥等农资涨价与农资综合直补之间建立联动机制,预计国家将放开化肥价格管制,农民承受钾肥涨价的能力将显著提高(中国每年消耗钾肥约900万吨,假设全国每吨700元成本下降63亿元)。

由于中国是世界上的钾肥进口国,中国市场需求的下降不利于国际钾肥价格的稳定,未来国际钾肥价格将保持相对较高的水平。氮肥整体涨价幅度较小,市场需求基本稳定。

而磷肥中的高浓度品种DAP和MAP,由于今年价格大幅下跌,导致市场需求有所上升。我们指出,2009年氮肥和磷肥的市场需求将因价格反弹而下降,但国内产能略显不足,明确的价格趋势仍需国家出口关税调整。在目前100%的特殊关税税收条件下,出口是完全不可能的。

我们指出,2009年国家更有可能提高氮肥和磷肥的出口关税。由于企业间成本差异较大,预计无烟煤价格走势比烟煤平稳,国内尿素价格有望保持稳定。

使用新型煤气化(000968报价、爱股、信息)技术的企业,仍将保持成本优势。随着硫磺价格的大幅下跌,国内磷肥价格大幅反弹,高价硫磺和DAP库存给企业造成了广泛的周期性亏损。我们指出,国内硫酸价格短期内没有太大的暴跌空间,磷肥价格将基本企稳。如果国家需要放宽出口,有磷矿资源的磷肥企业需要受益。

投资建议:关注具有中长期优势的钾肥市场需求,钾肥价格国家调控也将出台。冠农股份(600251报价,爱股,信息)(600251/22.02元),随着罗家项目的投产,由于钾肥价格相对稳定,罗家产能的持续增长会带来公司业绩的持续增长。

化肥经销商中化化肥(Sinofert,297港元/2.83港元)受益于国家政策,放开价格管制不利于成本传递,而好于预期的钾肥价格不利于公司稳定的毛利。目前股价反映的是化肥价格持续暴跌导致公司毛利率下降,公司实际业绩稳定性和外部风险承受能力会好于市场预期。

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氮肥:由于成本支撑,我们指出目前尿素价格大幅下跌主要不受季节性影响,明年上半年尿素价格仍将下跌。恒盛(600426报价,爱股份,信息)(600426/7.62元),公司的煤气化成本优势带来长期快速增长潜力。

湖北亿华(000422报价,爱股,信息)(000422/7.80元)既有氮肥、磷肥,又有低成本煤气化技术和磷矿资源,在行业内具有竞争优势。消化了高价硫磷矿的库存损失后,企业就又新又强了。公司的估值水平基本反映了相对较差的行业预期。


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